Τον κίνδυνο παρατεταμένου sell-off στα ιταλικά ομόλογα τα επόμενα χρόνια επισημαίνει σε έκθεσή της η Capital Economics, στον απόηχο των μέτρων που συμφώνησαν Λέγκα και Κίνημα Πέντε Αστέρων, εκτιμώντας παράλληλα ότι το κόστος των μέτρων αυτών ανέρχεται σε 60 δισ. ευρώ ετησίως.
Σύμφωνα με την Capital Economics, οι προτάσεις των δύο κομμάτων υποδεικνύουν ότι συνεχίζει να... κοχλάζει υπογείως ένα αντιευρωπαϊκό κλίμα στην Ιταλία, ενώ οι προτάσεις των που περιγράφονται στο προσχέδιο της συμφωνίας αυξάνουν σημαντικά τόσο το δημοσιονομικό έλλειμμα όσο και το χρέος.
Ακόμη και αν το προσχέδιο που είδε χθες το φως της δημοσιότητας δεν αποτελέσει τελικά τον κορμό των προγραμματικών δηλώσεων της νέας κυβέρνησης, «προκαλεί ιδιαίτερη εντύπωση το γεγονός ότι ορισμένες από τις προτάσεις των δύο κομμάτων συμπεριλαμβάνονται στο προσχέδιο», τονίζει ο οίκος.
Η Capital Economics εκτιμά ότι ο κίνδυνος άμεσης εξόδου της Ιταλίας από το ευρώ είναι περιορισμένος καθώς το προσχέδιο αναφέρεται σε μία διαδικασία που θα επιτρέπει την έξοδο στις περιπτώσεις που υπάρχει «ξεκάθαρη λαϊκή βούληση». Σήμερα στην Ιταλία οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι η πλειοψηφία τάσσεται υπέρ της παραμονής ενώ και τα δύο κόμματα διαψεύδουν ότι θα επιδιώξουν την έξοδο.
Αυτός είναι ο λόγος που οι αγορές αντιδρούν μεν αρνητικά, ωστόσο ο αντίκτυπος είναι περιορισμένος. Όμως, και μόνο το γεγονός ότι τα δύο κόμματα έχουν συζητήσει την ιδέα, δείχνει ότι ο ευρωσκεπτικισμός συνεχίζει να υποβόσκει. Συνεπώς δεν μπορεί να αποκλειστεί μία αλλαγή στάσης στο μέλλον, ιδιαίτερα στην περίπτωση που η ιταλική οικονομία συνεχίσει να απογοητεύει ή να μην πετυχαίνει τους δημοσιονομικούς στόχους.
«Αν και το έγγραφο δεν παρέχει εκτιμήσεις για το συνολικό κόστος των μέτρων που περιγράφει, μία λογική εκτίμηση το τοποθετεί στα 60 δισ. ευρώ ετησίως, ή 3,5% του ΑΕΠ. Μόνο αυτό θα οδηγήσει σε αύξηση του δημοσίου χρέους από το 132% του ΑΕΠ σε πάνω από 150% τα επόμενα 5 χρόνια. Και ενώ το χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ θα αντισταθμιστεί εν μέρει από την ανάπτυξη, λόγω της πιο χαλαρής δημοσιονομικής πολιτικής, αμφιβάλλουμε ότι η ανάπτυξη θα είναι αρκετή για να αποτρέψει την εκτίναξή του», αναφέρει η Capital Economics.
Ο οίκος προβλέπει ότι οι αποδόσεις των 10ετών ιταλικών κρατικών ομολόγων θα αυξηθούν από το τρέχον επίπεδο του 2,05% στο 2,50% έως το τέλος του έτους, ξεκαθαρίζοντας, ωστόσο, ότι υπάρχει κίνδυνος πολύ μεγαλύτερης αύξησης.
