Δεν είναι στρωμένος με… ροδοπέταλα ο δρόμος για την επίτευξη του στόχου μείωσης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) των ελληνικών τραπεζών, καθώς ο κίνδυνος εκτέλεσης είναι ο υψηλότερος στην Ευρώπη. Αυτό προκύπτει από έκθεση της Goldman Sachs στην οποία η αμερικανική τράπεζα μειώνει τις τιμές-στόχους για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών.
Πιο αναλυτικά, η Goldman διατηρεί σύσταση «buy» για την Alpha Bank και υποβαθμίζει τη σύσταση για την Πειραιώς σε «sell» από «neutral», ενώ διατηρεί σύσταση «neutral» για Eurobank και Εθνική Τράπεζα. Για την Alpha δίνει τιμή-στόχο στα 2,13 ευρώ, για την Πειραιώς στα 1,85 ευρώ, για την Eurobank στα 0,82 και για την ΕΤΕ στα 2,60 ευρώ. Οι νέες τιμές-στόχοι αντιστοιχούν σε περιθώρια ανόδου 1,5% και 18,9% για τις Euorbank και Alpha αντίστοιχα και σε περιθώρια πτώσης 10,9% και 42% για ΕΤΕ και Πειραιώς αντίστοιχα.
Η Goldman επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν τους υψηλότερους δείκτες Texas στην Ευρώπη γεγονός που καθιστά τα σχέδια μείωσης των «κόκκινων» δανείων εκτεθειμένα σε υψηλό κίνδυνο εκτέλεσης. Τονίζει παράλληλα ότι οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών έχουν σημειώσει τις καλύτερες επιδόσεις από όλες τις ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές που καλύπτει από τον Ιανουάριο του 2019. Αυτό συμβαίνει λόγω της βελτίωσης των οικονομικών προοπτικών στην Ελλάδα, της δημιουργίας μιας πιο δυναμικής δευτερογενούς αγοράς NPEs και εξαιτίας των προσδοκιών για την εφαρμογή μιας συστημικής λύσης για τα «κόκκινα» δάνεια που δεν θα οδηγεί σε dilution.
Παρ’ όλα αυτά, η Goldman εκτιμά ότι οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών διαπραγματεύονται σε επίπεδα που αντιστοιχούν σε ποσοστά NPEs του… 2021, χωρίς να έχει ληφθεί υπόψη ο κίνδυνος εκτέλεσης των σχεδίων μείωσης.
