Ο Byron R. Wien, όπως κάθε χρόνο δημοσίευσε τη λίστα «Ten Surprises» για το 2022.
Τη συγκεκριμένη λίστα ανακοινώνει εδώ και 37 χρόνια ο Byron R.Wien, αρχικά ως Chief Equity Strategist της Morgan Stanley και μετά ως Vice Πρόεδρος και επικεφαλής στρατηγικός επενδύσεων στον ιδιωτικό τομέα Wealth Solutions Group στη Blackstone.
Δεδομένου ότι οι περισσότερες από τις «δέκα εκπλήξεις» του Byron για το 2022 βρίσκουν σύμφωνη τη στήλη όπως διεφάνη και στην επενδυτική στρατηγική για το 2022, αλλά και για λόγους πλουραρισμού για τις ελάχιστες που μας βρίσκουν αντίθετους, τις παραθέτουμε εν συντομία και με τον απαραίτητο φυσικά σχολιασμό.
- Ο συνδυασμός των ισχυρών κερδών φέτος με τα αυξανόμενα επιτόκια θα φέρουν τον S&P 500 σε ένα περιβάλλον δυνάμεων «αλληλοεξουδετέρωσης» .Το αποτέλεσμα είναι να μην αναμένεται κάποια σημαντική πρόοδος στο ποσοστό ανόδου το 2022. Προσοχή όμως.Αν και αναμένεται υψηλή μεταβλητότητα δεν υπάρχουν σοβαρές ενδείξεις για μια διόρθωση που θα μπορούσε να ξεπεράσει το 20%.
Το σύνθημα δε της χρονιάς θα είναι: Η αξία υπερέχει της ανάπτυξης.
Η στήλη συμφωνεί απόλυτα με αυτή την άποψη, προσθέτοντας όμως την υπενθύμιση ότι στον κανόνα ότι η αξία θα υπερέχει της ανάπτυξης θα υπάρχουν σαφείς εξαιρέσεις, ειδικά όσον αφορά νεοεμφανιζόμενους κλάδους όπως η ανακύκλωση μπαταριών λιθίου, τα βιώσιμα καύσιμα για τη ναυτιλία κ.α.
- Ο επίμονος πληθωρισμός θα είναι το κυρίαρχο θέμα του 2022. Ενώ οι τιμές ορισμένων εμπορευμάτων μειώνονται, οι μισθοί και τα ενοίκια συνεχίζουν να ανεβαίνουν και ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή θα κινηθεί πέριξ του 4,5%.
- Η αγορά ομολόγων αρχίζει να ανταποκρίνεται στον αυξανόμενο πληθωρισμό και το tapering από τη Fed. H απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου θα αυξηθεί πέριξ του 2,75% ενώ η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια 4 φορές το 2022.
Με μικρές ίσως αποκλίσεις και αυτή η άποψη μας βρίσκει σύμφωνους.
- Παρά την παραλλαγή Omicron, η κοινωνική και η οικονομική δραστηριότητα θα επιστρέψει στα προ πανδημίας επίπεδα μέχρι το τέλος της χρονιάς. Η Covid-19 θα παραμένει πρόβλημα και στον ανεπτυγμένο και στον αναπτυσσόμενο κόσμο, εντούτοις οι κανονικές συνθήκες αποκαθίστανται σε μεγάλο βαθμό στις ΗΠΑ. Οι άνθρωποι εργάζονται τρεις με τέσσερις ημέρες την εβδομάδα στα γραφεία και η επιστροφή σε θέατρα, συναυλίες και αθλήματα έχει ήδη ξεκινήσει.
-Μια από τις πιο διορρατικές επισημάνσεις του Byron R.Wien, αφορά την Κίνα.
Οι Κινέζοι πολιτικοί ανταποκρίνονται στην πρόσφατη αναταραχή στο αγορά ακινήτων περιορίζοντας τις κερδοσκοπικές επενδύσεις στη στέγαση. Ο Αμερικανός επενδυτής λοιπόν εδώ ακριβώς εντοπίζει μια εξαιρετική συνθήκη: Δεδομένων των μικρότερων επενδύσεων στο housing, τα κινεζικά νοικοκυριά θα βρεθούν με περισσότερο διαθέσιμο κεφάλαιο προς επένδυση. Αυτό μπορεί να μεταφραστεί ως έναρξη της άνθησης ενός σημαντικού κλάδου διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, κάτι που εκ των πραγμάτων δημιουργεί μια εξαιρετική ευκαιρία για τις δυτικές εταιρείες.
- O Byron R.Wien βλέπει για το 2022 ράλι κατά 20% στην τιμή του χρυσού, τον οποίο αναμένει να φιγουράρει σε νέα υψηλά. Παρά την ισχυρή ανάπτυξη στις ΗΠΑ, πιστεύει ότι οι επενδυτές θα αναζητήσουν ασφάλεια, αλλά και αντιστάθμιση από τον πληθωρισμό μέσω του χρυσού.
Η άποψη αυτή μας βρίσκει εν μέρη σύμφωνους. Η στήλη πιστεύει ότι αν δεν εμφανιστεί ένας μαύρος κύκνος στις αγορές, για παράδειγμα κάποια δυσάρεστη τροπή της πανδημίας, ένα νέο ενεργειακό σοκ ή γεωπολιτική ένταση μεταξύ Ρωσίας –Ουκρανίας ή ακόμα και Κίνας-Ταιβάν, το πολύτιμο μέταλλο πιθανότατα θα επαναλάβει την διακύμανση του 2021, ήτοι μια απόδοση από τα τρέχοντα επίπεδα πέριξ του 8%-10%, καθώς βρίσκεται ανάμεσα σε αντίρροπες δυνάμεις: πληθωρισμός από τη μια αλλά από την άλλη αύξηση επιτοκίων, πιθανή ενδυνάμωση δολαρίου και υψηλός ανταγωνισμός –προς το παρόν- από τα κρυπτονομίσματα.
- Eνώ οι μεγάλες πετρελαιοπαραγωγικές χώρες έχουν καταλήξει στο συμπέρασμα ότι oι υψηλές τιμές του πετρελαίου επιταχύνουν τις επενδύσεις προς την κατεύθυνση των εναλλακτικών μορφών ενέργειας και επιτρέπουν στους παραγωγούς σχιστόλιθου των ΗΠΑ να γίνουν κερδοφόροι και πάλι, εντούτοις οι χώρες αυτές δεν μπορούν να αυξήσουν την παραγωγή αρκετά για να ανταποκριθούν στη ζήτηση. Η τιμή του αργού WTI αναμένεται να ανέβει λοιπόν πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, άποψη που μας βρίσκει απόλυτα σύμφωνους όπως μπορείτε να διαβάσετε και αναλυτικότερα στην επενδυτική στρατηγική του 2022.
- Η πυρηνική εναλλακτική για την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας μπαίνει στην αρένα. Έχουν αναπτυχθεί αρκετά μέτρα ασφαλείας για τη μείωση των φόβων σχετικά με τους κινδύνους της πυρηνικής ενέργειας και η βιωσιμότητα των πυρηνικών είναι ευρέως αποδεκτή.
Η τεχνολογία σύντηξης αναδεικνύεται επίσης ως πιθανή πηγή ενέργειας.
Η άποψη αυτή και αν μας βρίσκει απόλυτα σύμφωνους όπως μπορείτε να διαβάσετε στα εκτενή μας αφιερώματα εδώ, εδώ και εδώ.
- Τα ESG κριτήρια εξελίσσονται πολύ πέρα από το πλαίσιο των δηλώσεων της εταιρικής πολιτικής. Οι κυβερνητικές υπηρεσίες αναπτύσσουν και επιβάλλουν νέα ρυθμιστικά πρότυπα που απαιτούν από τις εταιρείες στις ΗΠΑ να δημοσιεύουν πληροφορίες σαφής τεκμηρίωσης της προόδου τους όσον αφορά τις μετρήσεις που θεωρούνται κρίσιμες για τη νέα «πράσινη» εποχή.
Εν ολίγοις, περνάμε σε μια αυστηροποίηση των κανόνων για το ποιός τελικά πληρεί τις ESG προϋποθέσεις και ποιός όχι.
- Η φετινή λίστα του Byron ολοκληρώνεται με άλλη μια πολύ σημαντική κατά τη γνώμη μας επισήμανση: Ο αγώνας για το λίθιο μόλις ξεκινάει. Οι Η.Π.Α. συνειδητοποιούν ότι δεν μπορούν να αγοράσουν αρκετές μπαταρίες λιθίου για να τροφοδοτήσουν την προγραμματισμένη παραγωγή των ηλεκτρικών οχημάτων. Η Κίνα ελέγχει την αγορά λιθίου και επιλέγει να διατηρήσει το μεγαλύτερο μέρος της προσφοράς αυτών των προϊόντων για εγχώρια χρήση.
Αν ο Βyron έχει δίκιο, τότε η ηλεκτροκίνηση βρίσκεται μπροστά σε ένα μεγάλο περιπετειώδες κεφάλαιο.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
