Η BCA Research συμβουλεύει τους επενδυτές να υιοθετήσουν μια προσεκτική προσέγγιση απέναντι στο πρόσφατο ράλι στο real estate, τον κλάδο με τις καλύτερες επιδόσεις στον S&P 500, με τους προβληματικούς τομείς όπως οι επενδυτικές εταιρείες ακινήτων (Office REITs) να ηγούνται αυτής της «εκρηκτικής» ανόδου.
Ωστόσο, οι αναλυτές της BCA προειδοποιούν ότι αυτή η δυναμική μπορεί να μην είναι βιώσιμη. Κι αυτό, γιατί ενώ η μερισματική απόδοση των ακινήτων φαίνεται ελκυστική εν μέσω πτώσης των επιτοκίων, η BCA αναφέρει διάφορες προκλήσεις που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τον τομέα.
«Οι επενδυτικές εταιρείες ακινήτων θα δυσκολευτούν αν η οικονομική ανάπτυξη παραπαίει παρά τις μειώσεις των επιτοκίων», εξηγεί το σημείωμα.
Η BCA εξηγεί ότι ιστορικά, οι επενδυτικές εταιρείες ακινήτων τείνουν να υπεραποδίδουν λίγο πριν από την πρώτη μείωση των επιτοκίων, αλλά παγιώνουν τα κέρδη λίγο αργότερα, ένα μοτίβο που οι επενδυτές θα πρέπει να λάβουν υπόψη τους.
Θεμελιωδώς, η BCA αναφέρει ότι οι προοπτικές για τα ακίνητα είναι μεικτές. Αν και οι ισολογισμοί παραμένουν υγιείς, η εταιρεία επισημαίνει ότι «τα καθαρά λειτουργικά έσοδα επιβραδύνονται» και τα περιθώρια κέρδους έχουν επιστρέψει μόνο στα προ της πανδημίας επίπεδα.
Επιπλέον, οι διαταραχές που σχετίζονται με την πανδημία λέγεται ότι έχουν δημιουργήσει θύλακες δυσπραγίας εντός του τομέα, οι οποίοι τώρα διευρύνονται.
Η BCA συνιστά στους επενδυτές να υποτιμήσουν ορισμένους υποτομείς, συμπεριλαμβανομένων των βιομηχανικών επενδυτικών εταιρειών ακινήτων, που αντιμετωπίζουν πιέσεις από την ύφεση της μεταποίησης και την επιβράδυνση των διαδικτυακών λιανικών πωλήσεων, καθώς και των οικιστικών επενδυτικών εταιρειών ακινήτων, όπου κυριαρχούν οι μονάδες πολυκατοικιών που παλεύουν με την υπερδόμηση, την αργή αύξηση των ενοικίων και την αύξηση των παραβάσεων.
Η BCA προσθέτει ότι ο υποτομέας των Office REITs αντιμετωπίζει επίσης αντίξοες συνθήκες λόγω των αυξημένων ποσοστών κενών κατοικιών και των αυξανόμενων μη εξυπηρετούμενων δανείων.
