Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να αυξήσει το επιτόκιο αναφοράς της κατά ένα μικρότερο βήμα 25 μονάδων βάσης την Πέμπτη, καθώς ο πυρήνας του πληθωρισμού μειώνεται. Τα στοιχεία της δικής της έρευνας δείχνουν πολύ πιο αυστηρές χρηματοπιστωτικές συνθήκες στην περιοχή.
Σύμφωνα με το CNBC, η νέα οικονομικά στοιχεία ενισχύουν τόσο την υπόθεση ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια μόνο κατά ένα μικρότερο ποσό στη συνεδρίαση πολιτικής της, όσο και ότι ενδεχομένως θα ανακοινώσει αύξηση του ρυθμού μείωσης του ισολογισμού της.
Η ποσοτική σύσφιξη έχει ήδη πραγματοποιηθεί με την ΕΚΤ να συρρικνώνει το γιγαντιαίο χαρτοφυλάκιο ομολόγων που βρίσκεται στον ισολογισμό της μετά από χρόνια αγορών κρατικού χρέους και νομισματικών κινήτρων. Η ΕΚΤ διατηρεί τα επιτόκια στο μηδέν, και κάτω από αυτό, εδώ και χρόνια και έχει δρομολογήσει προγράμματα αγοράς ομολόγων όπως το APP (Πρόγραμμα Αγοράς Ενεργητικού) και το PEPP (Πρόγραμμα Επείγουσας Αγοράς Πανδημίας) σε μια προσπάθεια προσομοίωσης του δανεισμού.
Το APP ξεκίνησε στα μέσα του 2014 για να αντιμετωπίσει τα επίμονα χαμηλά επίπεδα πληθωρισμού. Πάγωσε μεταξύ Ιανουαρίου και Οκτωβρίου 2019 και στη συνέχεια διήρκεσε μέχρι τον Ιούλιο του 2022, αλλά συνέχισε να επανεπενδύει τις πληρωμές από τα περιουσιακά στοιχεία που είχαν λήξει. Από την άλλη πλευρά, το PEPP ήταν ένα πιο ευέλικτο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων που εισήχθη κατά τη διάρκεια της πανδημίας του κορονοϊού.
«Για να σταματήσουν οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες να αντιδρούν υπερβολικά σε μια μείωση του ρυθμού στις +25 μ.β., αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα ανακοινώσει ταχύτερο QT: αύξηση της μετακύλισης των επανεπενδύσεων του APP από 15 δισ. ευρώ μηνιαίως σε 20 δισ. ευρώ μηνιαίως από το γ' τρίμηνο», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Deutsche Bank και παρατηρητής της ΕΚΤ, Μαρκ Γουόλ, σε σημείωμα προς τους πελάτες.
Ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκε ελαφρώς στο 7% τον Απρίλιο, σύμφωνα με τα νέα στοιχεία που ανακοινώθηκαν αυτή την εβδομάδα, αλλά ο πυρήνας του πληθωρισμού - ο οποίος δεν περιλαμβάνει τα τρόφιμα, τα καύσιμα, τον καπνό και το αλκοόλ - επιβραδύνθηκε στο 5,6% από 5,7%, η πρώτη μείωση από τον περασμένο Ιούνιο και χαμηλότερα από ό,τι ανέμενε η αγορά.
«Η τάση του πληθωρισμού υποχωρεί, καθώς η μεγάλη ώθηση από τις υψηλότερες τιμές των τροφίμων εξασθενεί», δήλωσε ο Γεργκ Κρέμερ, επικεφαλής οικονομολόγος της Commerzbank σε ερευνητικό σημείωμα.
«Είναι θετικό σημάδι ότι ο πυρήνας του πληθωρισμού μειώθηκε για πρώτη φορά μετά από πολύ καιρό. Αλλά λόγω των μισθολογικών ρυθμίσεων άνω του 5% η πίεση του πληθωρισμού θα πρέπει να παραμείνει επίμονα υψηλή».
Επιπλέον, η έρευνα της ΕΚΤ για τον τραπεζικό δανεισμό επισήμανε μια εξαιρετικά μεγάλη πτώση της ζήτησης πιστώσεων εν μέσω αυστηρότερων κριτηρίων δανεισμού, γεγονός που ενισχύει την υπόθεση για μια μικρότερη αύξηση των επιτοκίων.
