Με τη μεγάλη υπερκάλυψη της διάθεσης μετοχών της Εθνικής Τράπεζας που είναι ήδη 6 φορές και αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω όταν ολοκληρώσουν τις προσφορές τους οι επενδυτές, η τιμή των μετοχών του placement είναι σαφές ότι πιέζεται προς το άνω όριο των 7,95 ευρώ, που αποφέρει στο Ταμείο 727,2 εκατ. ευρώ και το κάτω όριο των 7,30 ευρώ ενδέχεται να αυξηθεί προς τα πάνω, πιθανόν πέριξ των 7,50 ευρώ, που είναι και η μέση τιμή του τελευταίου εξαμήνου.
Είναι η πρώτη φορά που το ΤΧΣ δίνει εύρος με την ανώτατη τιμή να είναι μεγαλύτερη της αγοράς, δηλαδή με premium. Συγκεκριμένα, το αρχικά καθορισμένο κατώτατο όριο των 7,30 ευρώ περιλαμβάνει έκπτωση discount 5% και το ανώτατο όριο περιλαμβάνει premium 1% σε σχέση με την τελευταία τιμή κλεισίματος της μετοχής, πριν το άνοιγμα του βιβλίου.
Σε αυτό το δεύτερο placement μετοχών της Εθνικής αξιοποιούνται στοιχεία που χρησιμοποιήθηκαν στη διάθεση μετοχών της Πειραιώς και το Ταμείο, μπορεί να μεταβάλει και να στενέψει το όριο των τιμών ή και να ορίσει μία ενδεικτική τιμή που θέλει για να διαθέσει τις μετοχές.
Η ιδιωτική προσφορά δίνει πλεονέκτημα στους ξένους επενδυτές να επηρεάσουν την τελική τιμή με τις προσφορές τους και στους Έλληνες επενδυτές να πάρουν περισσότερες μετοχές από τις αρχικά προβλεπόμενες, με το ποσοστό διάθεσης για την Ελλάδα συνολικά, να μπορεί να αυξηθεί κατά 5% σε 20%, από 15% που έχει αρχικά καθορισθεί.
Συγκεκριμένα, στην Ελλάδα θα διατεθούν με δημόσια προσφορά το 15% των μετοχών ή 13.720.727 μετοχές με δυνατότητα το ποσοστό μετοχών να αυξηθεί κατά 5% ή 4.573.576 επιπλέον μετοχές. Ένα δικαίωμα που δεν προβλέπεται για τους ξένους επενδυτές. Σε αυτούς προβλέπεται να διατεθεί το 85% των προσφερόμενων μετοχών, το οποίο αντιστοιχεί σε 77.750.788 μετοχές.
Αυτό, αν γίνει, θα διαμορφώσει το ποσοστό που θα διατεθεί στην Ελλάδα σε 20% και το συνολικό αριθμό μετοχών που θα διατεθούν σε Έλληνες επενδυτές σε 18.294.303. Στους ξένους επενδυτές θα διατεθεί το 85% των προσφερόμενων μετοχών, που αντιστοιχεί σε 77.750.788 μετοχές.
Υπάρχει ειδική πρόσθετη πρόβλεψη για τους Έλληνες ιδιώτες επενδυτές, να πάρουν το 50% της δημόσιας προσφοράς, εφόσον η ζήτηση φθάνει σε αυτό το ποσοστό, αφήνοντας στους Έλληνες θεσμικούς το υπόλοιπο 50% των μετοχών που θα διατεθούν στην Ελλάδα.
Καθώς η επιτυχία της προσφοράς ιδιωτικής στο εξωτερικό και δημόσιας στην Ελλάδα είναι δεδομένη, το ΤΧΣ και οι σύμβουλοί του θα πρέπει να βρουν τη βέλτιστη τιμή διάθεσης, εξετάζοντας ενδεχομένως και την ποιότητα των ξένων επενδυτών, έχοντας την εμπειρία από την πρώτη διάθεση μετοχών της Εθνικής και από τη διάθεση μετοχών της Πειραιώς. Στην πρώτη περίπτωση το ΤΧΣ δεν χρησιμοποίησε τη δυνατότητα να περιορίσει το εύρος τιμών προς τα πάνω, ούτε να ορίσει ενδεικτική τιμή.
Το ΤΧΣ έχει καθορίσει αυτή τη φορά, σταθερό ποσοστό διάθεσης μετοχών 10% για το οποίο δεν υπάρχει πρόβλεψη μεταβολής του. Στην Ελλάδα και το εξωτερικό, η διάθεση μετοχών Εθνικής γίνεται με δημόσια προσφορά μέχρι τις 2 Οκτωβρίου.
Τα έσοδα του Ταμείου από τη διάθεση μπορούν να φθάσουν από 667,73 εκατ. ευρώ με το κατώτατο όριο τιμής έως και 727,22 εκατ. ευρώ, με το ανώτατο.
Η Ελληνική δημόσια προσφορά θα διεξαχθεί μέσω ηλεκτρονικού βιβλίου που θα μένει ανοιχτό σήμερα και την Τρίτη από τις 10:00 ώρα Ελλάδος και έως τις 17:00 ώρα Ελλάδος.
Την τελευταία ημέρα, την Τετάρτη στις 2 Οκτωβρίου 2024, το βιβλίο θα κλείσει στις 16:00 ώρα Ελλάδος, που θα είναι και η τελευταία χρονική ευκαιρία για υποβολή προσφοράς από τους επενδυτές.
Άλλα σημεία που πρέπει να γνωρίζουν οι ενδιαφερόμενοι, είναι τα εξής:
- Οι αιτήσεις αγοράς των ενδιαφερόμενων Ιδιωτών Επενδυτών αλλά και των θεσμικών στην Ελλάδα θα γίνονται δεκτές υπολογίζοντας το ανώτατο όριο τιμής, δηλαδή το γινόμενο των μετοχών επί 3,95 ευρώ η μία.
- Επίσης, για τους ιδιώτες, το καταβεβλημένο ποσό πρέπει να είναι ίσο με τη συνολική τιμή αγοράς συν το 0,0325% της συνολικής τιμής αγοράς, σε μετρητά ή με τραπεζική επιταγή, ή να έχει δεσμευτεί το ισόποσο σε κάθε είδους καταθετικό τραπεζικό λογαριασμό των επενδυτών πελατών τους, ή σε τραπεζικούς λογαριασμούς πελατών που τηρούνται στο πλαίσιο παροχής επενδυτικών υπηρεσιών και στους οποίους είναι δικαιούχοι ή συνδικαιούχοι. Η χρέωση 0,0325% επί της συνολικής τιμής αγοράς, αφορά έξοδα συναλλαγής και εκκαθάρισης. Επιπλέον, θα χρεώνονται τα συνηθισμένα έξοδα διαμεσολάβησης.
- Δεν επιτρέπεται η συμμετοχή στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά από το ίδιο φυσικό ή νομικό πρόσωπο που κατέχει την ιδιότητα Ιδιώτη Επενδυτή και Ειδικού Επενδυτή ταυτοχρόνως.
- Εάν ένας επενδυτής συμμετέχει στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά τόσο ως Ειδικός Επενδυτής όσο και ως Ιδιώτης Επενδυτής, ο επενδυτής αυτός θα αντιμετωπίζεται ως Ιδιώτης Επενδυτής, με εξαίρεση τις αιτήσεις αγοράς που υποβάλλονται μέσω του Συστήματος Άυλων Τίτλων («Σ.Α.Τ.») από συμμετέχοντες.
- Η χρέωση ποσοστού 0,0325% επί της συνολικής τιμής αγοράς για τέλη χρηματιστηριακών συναλλαγών και έξοδα εκκαθάρισης, καθώς και συνήθεις αμοιβές διαμεσολάβησης, θα ισχύουν και για τους Ειδικούς Επενδυτές.
- Οι Ειδικοί Επενδυτές (Έλληνες θεσμικοί κλπ), θα μπορούν να τροποποιήσουν τις αιτήσεις αγοράς τους και κάθε νέα αίτηση θα ακυρώνει τις προηγούμενες.
- Την τελευταία ημέρα της περιόδου της Δημόσιας Προσφοράς, όλες οι αιτήσεις αγοράς όπως ισχύουν εκείνη τη στιγμή θα θεωρούνται οριστικές.
- Το ΤΧΣ έχει το δικαίωμα να τροποποιήσει την κατανομή κατά την αποκλειστική και απόλυτη κρίση του, με βάση τη ζήτηση που εκφράζεται σε κάθε μέρος της προσφοράς, αλλά το 15% που αφορά τη δημόσια προσφορά της Ελλάδας θα είναι το κατώτατο όριο εφόσον η ζήτηση από ελληνικής πλευράς καλύπτει αυτό το ποσοστό.
- Προσφερόμενες Μετοχές που κατανεμήθηκαν αρχικά σε ξένους επενδυτές, μπορούν να ανακατανεμηθούν σε επενδυτές που συμμετέχουν από την Ελλάδα, εφόσον οι εντολές του ελληνικού βιβλίου υπερβαίνουν το 15%.
- Αντίστοιχα όμως, προσφερόμενες μετοχές που επιμερίστηκαν αρχικώς, αλλά δεν αναλήφθηκαν τελικώς στην Ελληνική Δημόσια Προσφορά, μπορούν να ανακατανεμηθούν σε επενδυτές που συμμετέχουν στη Διεθνή Δημόσια Προσφορά, εφόσον οι εντολές που θα έχουν υποβληθεί σε αυτό το έτερο σκέλος υπερβαίνουν την ανωτέρω αρχική κατανομή και υποστηρίζουν αυτήν την ανακατανομή.
Πώς θα γίνει η κατανομή στους Έλληνες επενδυτές
Η προτεραιότητα δίνεται στους ιδιώτες. Ποσοστό τουλάχιστον 50% θα κατανεμηθεί προς ικανοποίηση των αιτήσεων από ιδιώτες επενδυτές, και το υπόλοιπο ποσοστό μέχρι 50% του ελληνικού βιβλίου, θα κατανεμηθεί μεταξύ ειδικών Επενδυτών και ιδιωτών Επενδυτών βάσει της ζήτησης που θα έχει εκδηλωθεί από κάθε κατηγορία επενδυτών (δηλαδή ειδικών Επενδυτών και ιδιωτών Επενδυτών).
Εφόσον έχουν ικανοποιηθεί οι αιτήσεις των Ιδιωτών Επενδυτών για το 50% στη συνέχεια θα γίνει η κατανομή με τα εξής κριτήρια
(α) η ζήτηση από Ειδικούς Επενδυτές,
(β) η ζήτηση στο τμήμα των Ιδιωτών Επενδυτών που υπερβαίνει το 50%,
(γ) ο αριθμός των αιτήσεων για την αγορά Προσφερόμενων Μετοχών που αφορούν Ιδιώτες Επενδυτές, και
(δ) η ανάγκη να επιτευχθεί επαρκής διασπορά.
- Σε περίπτωση που η ζήτηση από Ιδιώτες Επενδυτές υπολείπεται του 50%, οι αιτήσεις των ιδιωτών επενδυτών θα ικανοποιηθούν πλήρως μέχρι το ποσό για το οποίο πραγματικά εκφράστηκε η ζήτηση. Οι μετοχές που θα περισσέψουν σε αυτή την περίπτωση θα κατανεμηθούν υπέρ των Ελλήνων θεσμικών.
- Εάν πάλι, η ζήτηση από τους ιδιώτες είναι μεγαλύτερη από τον συνολικό αριθμό των μετοχών για την κατηγορία αυτή, οι αιτήσεις αγοράς των ιδιωτών επενδυτών θα ικανοποιηθούν κατ’ αναλογία, με στρογγυλοποίηση του αριθμού προς τα κάτω.
- Εάν η ζήτηση για μετοχές στην κατηγορία των ειδικών επενδυτών στην Ελλάδα, είναι μεγαλύτερη από τον συνολικό αριθμό των μετοχών που έχουν προβλεφθεί, οι αιτήσεις θα ικανοποιηθούν κατ’ αναλογία.
- Εάν η Ελληνική Δημόσια Προσφορά δεν καλυφθεί πλήρως, θα κατανεμηθούν στους Ιδιώτες Επενδυτές και στους Ειδικούς Επενδυτές το σύνολο (δηλαδή το 100%) των Προσφερόμενων Μετοχών, για τις οποίες έχουν υποβάλει αιτήσεις αγοράς.
